Die jüngsten Konsumentenpreisdaten aus den USA haben auch an den Schweizer Zinsmärkten für eine gewisse Beruhigung gesorgt. Obwohl die Inflationsdaten in der Schweiz im April anstiegen, wird die SNB im Juni mit hoher Sicherheit dennoch eine zweite Leitzinssenkung durchführen. In den USA dürften aufgrund der neuesten Inflationsdaten die Diskussionen über potenzielle Zinserhöhungen an Bedeutung verlieren – eine Zinssenkung erwarten wir vor der Sommerpause jedoch nicht. Ganz im Gegenteil zur EZB, für die am Zinsmarkt für den Juni fast ein kompletter Zinsschritt eingepreist wird.
Schweiz
Die jüngsten Konsumentenpreisdaten aus den USA haben auch an den Schweizer Zinsmärkten für eine gewisse Beruhigung gesorgt. Trotz der höheren Inflationsdaten aus der Schweiz im April wird die SNB im Juni mit hoher Sicherheit eine zweite Leitzinssenkung vornehmen.
Aktuell wird im Vergleich zum Vormonat jedoch eine geringere Wahrscheinlichkeit für eine dritte Leitzinssenkung bis Ende des Jahres eingepreist. Diese Einschätzung lässt sich wohl am besten durch den schwächeren Franken und die erwartete Hartnäckigkeit der Inflation begründen. Aus unserer Sicht wird eine dritte Senkung in diesem Jahr jedoch spätestens dann unausweichlich sein, sobald die EZB und schliesslich die Fed mit der Lockerung beginnen und dadurch der Franken trotz Devisenkäufen wieder real aufwertet.
Ausland
Erwartete Zahlen sind erfreuliche Zahlen – so reagierten die US-Anleihen- und Aktienmärkte auf die neuesten Inflationsdaten, die endlich die viermonatige Phase beendeten, in der die Inflation stets höher als prognostiziert ausfiel. Zinssenkungen wurden dadurch nicht zwingend wahrscheinlicher, aber die Diskussionen über potenzielle Zinserhöhungen dürften an Bedeutung verlieren. Indessen bereitet sich die EZB auf eine mögliche Zinssenkung vor.
In unserer Einschätzung zum Zinsmarkt Mai 2024 zeigen wir auf, was diese Entwicklungen für die Geldpolitik und die Hypothekarzinsen bedeuten und wie die Situation in der Schweiz und im Ausland eingeschätzt wird.
Keine Ausgabe der monatlichen Einschätzung Zinsmarkt verpassen?
Kontaktperson
Brandschenkestrasse 38
8001 Zürich