Im September richten sich die Augen auf die geldpolitischen Entscheidungen der EZB, Fed und SNB. Während die Schweizerische Nationalbank angesichts der Disinflation und des starken Frankens vor drastischen Massnahmen stehen könnte, zeichnet sich bei der Fed ein möglicher Jumbo-Schritt ab, um die Gefahr einer Arbeitsmarktabschwächung zu bekämpfen.
Schweiz
Nach den Überraschungen der letzten beiden Sitzungen könnte auch die geldpolitische Lagebeurteilung im September unerwartete Entwicklungen bringen, da eine Zinssenkung um 50 Bps im Raum steht. Entscheidend wird sein, ob die geldpolitischen Rahmenbedingungen einen solchen Schritt rechtfertigen und ob Thomas Jordan kurz vor seinem Rücktritt diesen markanten Entscheid unterstützen wird.
Ausland
Jerome Powell hat beim ökonomischen Symposium in Jackson Hole angekündigt, dass die Zeit für Zinssenkungen gekommen ist. Während sich das Aufwärtsrisiko der Inflation verringert hat, ist das Abwärtsrisiko am Arbeitsmarkt gestiegen. Eine weitere Abschwächung des Arbeitsmarktes wird von der Fed nicht toleriert, und es scheint, dass die amerikanische Wirtschaft dieser kritischen Schwelle bereits nahegekommen ist.
In unserer Einschätzung zum Zinsmarkt August 2024 zeigen wir auf, was diese Entwicklungen für die Geldpolitik und die Hypothekarzinsen bedeuten und wie die Situation in der Schweiz und im Ausland eingeschätzt wird.
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