Un taux directeur de 1,0% jusqu'à la fin de l'année semble de plus en plus réaliste au vu de la décision prise hier en matière de taux d'intérêt. Dans le contexte inflationniste actuel, la BNS estime que la stabilité des prix est assurée et accorde une plus grande importance aux impulsions conjoncturelles. La question de savoir si et quand ce relèvement des taux d'intérêt sera suivi dépendra de la question de savoir si les pressions inflationnistes s'atténueront plus que prévu au cours des prochains mois.
Suisse
La BNS a de nouveau créé le suspense et a surpris certains avec sa décision d’abaisser le taux directeur de 0,25% à 1,25%, comme le montrent les réactions sur le marché des devises. Compte tenu de l’évolution toujours positive de l’inflation, nous avons considéré qu’il y avait une marge de manœuvre pour un nouvel assouplissement de la politique monétaire. Il s’agit maintenant d’interpréter correctement cette décision.
La BNS a adapté sa prévision d’inflation au nouveau niveau du taux directeur de 1,25%. Cette fois-ci, la prévision n’a pas été révisée à la baisse, mais la trajectoire d’inflation prévue est pratiquement identique à celle de la dernière prévision. Il faut comprendre par là qu’en raison d’une dynamique inflationniste plus faible, la même trajectoire d’inflation peut désormais être atteinte avec une politique monétaire plus souple, d’autant plus que la prévision aurait été plus basse sans la récente baisse des taux.
International
La BCE a abaissé son taux directeur avant la Fed et la Banque d’Angleterre (BoE), entamant ainsi l’assouplissement de sa politique monétaire. La prochaine baisse ne devrait toutefois pas suivre de sitôt. La BoE devrait suivre l’exemple de la BCE en août, tandis qu’on ne peut pas s’attendre à un assouplissement de la part de la Fed avant septembre au plus tôt.
Dans notre évaluation du marché des taux d’intérêt en juin 2024, nous montrons ce que ces évolutions signifient pour la politique monétaire et les taux hypothécaires et comment la situation est évaluée en Suisse et international.
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